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Exigences en matière de divulgation des données sur l’environnement contenues dans la réglementation sur les valeurs mobilières et les normes comptables du Canada, du Mexique et des États-Unis

Description

La divulgation de données financières importantes est essentielle à la protection des investisseurs contre la fraude et au fonctionnement efficace des marchés financiers. De nombreux spécialistes reconnaissent qu’un des principes fondamentaux de la gestion des marchés financiers est le suivant : il faut que les investisseurs aient accès à toute l’information pertinente pour pouvoir prendre des décisions éclairées au moment d’acheter, de vendre ou de conserver des valeurs mobilières. L’accès incomplet ou inégal aux données importantes peut facilement entraîner des erreurs d’établissement des prix des valeurs mobilières sur les marchés financiers. En outre, l’absence de divulgation peut masquer des manipulations et des malversations financières.

La théorie de « l’efficience des marchés », selon laquelle les marchés financiers possèdent toute l’information pertinente dont le public peut avoir besoin, est défendue par des spécialistes aussi nombreux qu’influents (Fama, 1970). Les tenants de cette théorie la justifient principalement en rappelant que les investisseurs ont toujours eu du mal à obtenir un rendement exceptionnellement élevé, quelle que soit la stratégie de placement qu’ils adoptaient. La théorie opposée, qui affirme que les marchés financiers ne possèdent pas réellement une information à laquelle le public n’a donc pas accès, est au centre des exigences en matière de divulgation intégrées aux textes des lois américaines, canadiennes et mexicaines sur les valeurs mobilières. Le bon fonctionnement des marchés financiers dépend largement de la divulgation de cette information.

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