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Requisitos de divulgación de información ambiental en la normativa sobre valores bursátiles y normas de contabilidad financiera de Canadá, Estados Unidos y México

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La divulgación de información financiera objetiva es básica tanto para proteger a los inversionistas contra fraudes como para el funcionamiento eficiente de los mercados financieros. Es bien sabido que un principio fundamental de la buena conducción del mercado de capitales es que los inversionistas tengan acceso a toda información pertinente para poder tomar decisiones razonadas en cuanto a compra, venta y tenencia de valores. Si el acceso a la información sustancial es incompleto o desigual es fácil que haya errores en la formación de precios de los valores en los mercados financieros. Además, la falta de información puede encubrir
manipulaciones financieras y conductas poco éticas.

La idea de que los mercados de capitales incorporen correctamente toda la información pertinente y de dominio público ha quedado consagrada en la teoría de los “mercados eficientes”, teoría que ha recibido el apoyo de amplios y reconocidos sectores (Fama 1970). Su justificación fundamental radica en la probada dificultad de los inversionistas de lograr siempre dividendos extraordinarios, sea cual fuere su estrategia de compra-venta. La formulación opuesta, de que los mercados de capitales no incorporarán correctamente la información que no sea de dominio
público, es fundamental para los requisitos sobre información que figuran en las legislaciones de Canadá, Estados Unidos y México en materia de valores bursátiles. La divulgación de información es vital para que los mercados de capitales funcionen con normalidad.

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